Discours de François Hollande

Discours de 90 minutes. Accrochez vous...

Je vois sur la blogosphère pas mal de tweets qui le dézinguent en plein vol... Perso, malgré une approche de gauche qui ne voit que par l'État et la puissance publique, nous promet plein de joyeusetés culturelles, expliquant qu'on va rééquilibrer nos finances uniquement en tapant sur les riches, quelques relans de contrôle des prix de ci de là, un discours complètement démago sur la finance qui oublie complètement la responsabilité des politiques qui ont chié de la dette publique comme de gros pachydermes incontinents, j'y entends quand même l'essentiel :

   retour à l'équilibre budgétaire
   compétitivité et croissance par les PME et par une épargne qui les finance
   construction massive de logements et libération du foncier
   épargne qui finance de vrais actifs
   justice fiscale et fin des privilèges
   immigration choisie sur des critères clairs
   donnant donnant avec l'Allemagne : coopération contre efforts de compétitivité
   stabilisation du nombre de fonctionnaires (peut mieux faire mais de la part de la gauche, c'est déjà un exploit de ne pas promettre plus de postes)
   réouverture de négociations sur les retraites
   sauvegarde du système public de santé
   fin des guerres débiles
   constat du conflit de générations et de la jeunesse sacrifiée, avec en revanche des réponses foireuses, à base de ponzi éducatif, d'emplois jeunes, de contrat de génération fumeux (avec comme seul effet prévisible de répartir le chômage dans toute la pyramide des âges)...

Et une petite phrase quand même qui devrait en rassurer quelques uns : "l'égalité n'est pas l'égalitarisme".

Maintenant, comme on dit, les promesses n'engagent que ceux qui les écoutent. Je suis toujours sidéré par ces gens capables de hurler de joie en écoutant un politique    Combien de fois on s'est fait enfumer déjà ?

Mais comme avec Bayrou, au moins, une vision est donnée : se remettre au boulot pour produire de vrais trucs... Espérons que la vision étatiste du truc ne nous mène pas à un giga plan calcul... Mais bon, c'est pas comme si le marché s'était fait pipi dessus depuis 10 ans...

Perso, je n'ai pas de religion en la matière. Je me fous de qui investit, pourvu qu'il investisse bien, que la dette soit bonne et la monnaie saine...

En tous cas, une chose est sûre : les rentiers de droite ont du souci à se faire. Et peut-être même un peu les rentiers de gauche aussi...

Un point me titille tout de même, c'est que la jeunesse dont il parle et à qui il promet le bonheur rangé dans une armoire, ce n'est pas toute la jeunesse. C'est surtout la jeunesse de la loose. Ceux qui savent faire des trucs de leurs 10 doigts eux, visiblement, n'ont pas grand chose à espérer...

Discours de François Hollande au Bourget

22/01/2012 (en Français  )

En tous cas, il est fort le bonhomme. Arriver à se faire acclamer par un public de gauche en annonçant en vrac le retour à l'équilibre budgétaire, le gel du nombre de fonctionnaires, l'immigration choisie, la réouverture de négociations sur les retraites... Mais en même temps après 5 ans de Sarkozy, il suffit de glisser ça tout vite, de placer "égalité" à toutes les sauces dans chaque phrase, et d'enchainer tout de suite sur le bilan de l'UMP... Et ça passe tout seul   

Et en tous cas, le rapprochement avec Bayrou au second tour me semble de plus en plus probable, au vu de la convergence des discours sur bien des points...

Un deleveraging qui se fait attendre

Quelques graphes très intéressants via ZeroHedge sur le désendettement qui ne se fait pas, entre autres empêché par tous les moyens par les banques centrales :

Le désendettement des ménages américains, anglais et espagnols, comparé à celui des suédois en 1988 :

Global Deleveraging - You Are (Not) Here

ZeroHedge, 20/01/2012 (traduire en Français  )

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Et la dette totale des 10 grandes économies développées :

Survival Of The Unfittest: Japan Or The UK?

ZeroHedge, 20/01/2012 (traduire en Français  )

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Bref, rien n'a été réglé encore... Et on n'a encore rien vu...

Pouf la bulle australienne

Ca a l'air de tourner à la boucherie chez Down Under...

Australia Roundup: Oceanfront Homes for 65% Off; Chain Sales and Contingent Offers; Retailers Brace for More Job Cuts; Cusp of a White-Collar Recession

Mish's Global Economic Trend Analysis, Mike Shedlock, 22/01/2012 (traduire en Français  )

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Reader "Brisbane Bear" from down under sent potpourri of links on the dwindling prospects for the Australian economy.

Oceanfront Homes for 65% Off

In apples, rot starts at the periphery and spreads to the core. In real estate, rot starts in condos and vacation homes, then slowly encompasses city after city.

Please consider Investors snap up coastal property bargains in Queensland.

While prices soar in some coastal towns close to mining centres, astute buyers are managing to secure ocean- front homes in traditional tourist locations for $500,000 or more off peak prices as vendors cave after years of trying to sell.

One buyer scored an oceanfront unit in a marina development at Cardwell, halfway between Cairns and Townsville, for $157,000 - almost $300,000 less than it sold for in 2006. The unit had been on the market for three years.

A penthouse with ocean views in the same development sold for $570,000 less than its 2007 sales price.

Chain Sales and Contingent Offers

When all else fails, buyers accept any offer they can get including contingent sales as noted by The Age in Risky ride on the vendor-go-round.

SELLING a home is stressful at the best of times. Failing to sell at auction in the midst of a property downturn can be its own kind of nightmare.

But imagine if it turned out that the only way to sell your home depended on the buyer having to sell theirs first.

It is a scenario Gavin and Verity Carson never considered when their Abbotsford terrace house went to auction and was passed in.

Retailers Brace for More Job Cuts

Following a dismal Christmas selling season, Retailers brace for job cuts

THE battered retail industry is bracing for a fresh wave of job cuts, with the crucial Christmas shopping season failing to deliver a much-needed surge in sales.

Cusp of a White-Collar Recession

Please consider Bank on white-collar crisis

AUSTRALIA is on the cusp of a white-collar recession with insiders warning that thousands of jobs are at risk in the finance sector, after it emerged yesterday that ANZ planned to cut 700 jobs.

Mish : Australia is not on the "Cusp of a White-Collar Recession", Australia is smack in the midst of a general recession affecting nearly all aspects of the economy but mining. As China slows, mining will slow as well.

Expect the real estate rot to spread to the core, sooner rather than later. The collapse in commercial real estate values, condos, and homes will be stunning.

Revue de presse européenne

Allez hop, un petit tour de l'info en ce dimanche soir, avant de reprendre une nouvelle semaine...

Tout d'abord la Deutsche Bank avec un bavard en interne qui accuse la banque d'avoir trafiqué ses chiffres...

En Italie, Mario Monti se prépare à libéraliser nombre de secteurs bloqués de l'économie italienne et s'attaque aux petits privilèges de la rente. Italie qui semble partie pour une récession de deux ans d'après le FMI. En échange de ses attaques contre la rente, Monti demande à l'Allemagne à ce que l'ESM (le successeur du mort né EFSF) voie sa taille augmentée de 500 à 1000 milliards d'euros. Schauble botte en touche et lui répond "oui non peut-être, plus tard, on verra"...

L'Espagne elle revoit à la hausse ses prévisions de déficit public, à 8%, bien au dessus des 6% prévus...

Farage sur l'impossible dévaluation de l'Europe du Sud, la méthode communautaire et la négation de la volonté des peuples :

Nigel Farage – Europe/Un nouveau traité pour éviter les référendums

Le blog à Lupus, 20/01/2012 (en Français  )

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En France, Sarkozy, tout seul dans son slip, abandonne son idée de taxe Tobin...

Quant aux paris à la baisse sur l'euro, ils battent de nouveaux records... Et contrairement à ce que dit Farage, derrière le QE qui ne dit pas son nom de la BCE, on a bien une dévaluation qui a lieu... Mais sauf à se réformer et à retrouver de la compétitivité en castrant la rente, ça reste bien en dessous de ce dont l'Europe du Sud aurait besoin pour sortir la tête de l'eau.

EUR Shorts Hit New Record

ZeroHedge, 20/01/2012 (traduire en Français  )

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Du côté des marchés obligataires, malgré la perte du triple A, les taux ont baissé. Mais alors que les dépôts des banques à la BCE sont retombés violemment, ceux qui suivent ne manqueront pas d'y voir les effets d'un quantitative easing masqué, avec en Europe, contrairement aux USA, l'intermédiaire des banques commerciales (qui empochent au passage un spread énorme).

Dites A !!!!!!!!! et Merci au “Sarko Trade”

Le blog à Lupus, 20/01/2012 (en Français  )

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Même sans son troisième A, la France emprunte à meilleur prix. Paris a levé 9,5 milliards d’euros facilement et à des taux en nette baisse. Avant tout grâce au «Sarko trade», qui déploie enfin ses effets “magiques” sur le marché obligataire ou l’art d’”enfumer” tout le monde en faisant croire que tout va bien !!!!

Selon nombre d’observateurs, l’injection de liquidités de la Banque centrale européenne (BCE), ledit «Sarko trade», est pour beaucoup dans ces succès. En accordant du crédit bon marché aux banques européennes – près de 500 milliards à fin décembre – la BCE les incite à «s’arracher les émissions de dettes souveraines», dixit un courtier obligataire. «Les taux de la France sont trop bas par rapport à ses fondamentaux, poursuit un stratège de Rabobank cité par Bloomberg. En ce moment, c’est la liquidité qui soutient la demande.» Pendant des semaines, les banques de la zone euro, frileuses, ont pourtant d’abord préféré stocker ces liquidités… auprès de la BCE.

Quelques nouvelles du front par Bruno Bertez

L’Edito du Samedi 21 Janvier 2012 : Quelques nouvelles du front par Bruno Bertez

Le blog à Lupus, Bruno Bertez, 21/01/2012 (en Français  )

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Pourquoi le front tout d’abord ? Parce que plus que jamais nous pensons que les marchés sont un terrain d’affrontement. Pas seulement, comme d’habitude, entre haussiers et baissiers de court terme, mais aussi entre opérateurs de court terme haussiers et opérateurs de moyen terme baissiers; avec en plus un affrontement entre les autorités qui gouvernent et les individus, les marchés qui résistent, en général.



Nous avons, depuis quelque temps, essayé de donner quelques indications techniques en direction de ceux qui, incorrigibles, font encore un peu de trading. Ils ne sont pas nombreux, si l’on en juge par le volume extrêmement bas des transactions. Et c’est peut-être bien ainsi. Pas de raison de se sacrifier plus que ce que l’on ne fait déjà avec les impôts et l’inflation.

Les Pouvoirs et les Banques voudraient évidemment relancer la grande loterie, le grand casino, pour prélever leur pourcentage. Ils savent que les joueurs sont d’incorrigibles optimistes, narcissiques, qui ont un penchant irrépressible à s’exagérer leurs chances de gain et surtout leur habilité.



Goldman Sachs, la Société Générale, Morgan Stanley, etc. les attendent au coin du bois mais, qu’importe, ils veulent croire à leurs chances. Nous ne résistons pas à évoquer ce souvenir personnel d’un grand banquier, de l’ancienne BNP, pour ne pas le désigner, qui nous disait, c’était l’un de nos professeurs, excusez la vulgarité, la Bourse : "c’est comme une p….n , il faut la b….r quand elle est chaude." Nous avons toujours conservé en mémoire cet enseignement lapidaire.

Donc nous avons signalé à plusieurs reprises, ces derniers temps une configuration haussière sur les bourses et singulièrement sur notre indice proxy mondial, le S&P 500. Une confirmation, avons-nous indiqué, a été fournie lorsque cet indice a dépassé les 1292 en chiffres ronds; nous sommes à 1315. Nous avons, si nos souvenirs sont bons, évalué le potentiel à 1340/1360.

Dans notre article intitulé « 2012 l’année des Banques Centrales » parties 1 et 2, nous avons explicité un scénario cohérent avec ces indications techniques, celui de l’espoir entretenu par les marchés de nouvelles initiatives monétaires allant dans le sens de la fourniture pléthorique de liquidités. Pas aux particuliers ou à l’économie réelle bien sûr, mais au système financier. Nous avons aussi souligné à quel point la BCE et les Allemands faisaient la comédie de la vertu et, en fait, se ralliaient aux pratiques anglo-saxonnes, tout en prétendant le contraire.

Le Sarkozy trade, achat de govies courts avec les fonds de la LTRO , fonctionne bien. Surtout pour l’Italie et l’Espagne, c’est visible, mais aussi pour la France, ce qui est plus discret.

Ceux qui se laissent prendre à la stabilité des dépôts prudents auprès de la BCE se trompent, la stabilité des dépôts à la BCE recouvre des mouvements de sens contraires dont l’analyse étaie notre affirmation. Le quantitative easing subreptice de Draghi est à l’œuvre.

Tout comme est à l’œuvre aux États Unis la préparation de la rampe de lancement de la fusée présidentielle, il suffit de regarder les chiffres du crédit, en particulier celui qui dépend de la politique et des agences fédérales. Aux États Unis en plus du crédit, il faut tenir compte de l’effet considérable de la propagande des médias qui, nous vous le rappelons sont tous contrôlés par les grands milieux d’affaires.

Tout comme est à l’œuvre aux États Unis la préparation de la rampe de lancement de la fusée présidentielle, il suffit de regarder les chiffres du crédit, en particulier celui qui dépend de la politique et des agences fédérales. Aux États Unis en plus du crédit, il faut tenir compte de l’effet considérable de la propagande des médias qui, nous vous le rappelons sont tous contrôlés par les grands milieux d’affaires.

Nous ne sommes donc pas étonnés des signaux techniques favorables qui sont donnés et corroborés. Le S&P a donné une indication positive, le Nasdaq aussi et les véhicules de risk-on ont bien marché cette semaine. Forte hausse des semi conducteurs, forte hausse des émergents, reprise violente de brokers dealers, etc. Baisse des Treasuries et surtout comportement intéressant du Dollar Index.

La tendance haussière du Dollar Index semble interrompue, voire brisée. Or, vous savez que le risk-on et le S&P 500 ont du mal à bien se comporter quand le dollar est ferme, les anti dollars préfèrent un billet vert faible. Le dollar a été recherché pendant la crise de liquidités des banques et la crise des repos, mais maintenant que cela a été circonscrit, le dollar est moins recherché. Et puis il y a une position vendeur à découvert record sur l’euro, une position fragile et inconfortable. Il est évident que si le dollar pouvait baisser un peu, cela faciliterait le travail de ceux qui veulent la hausse du risk-on.



Que tirer de tout cela?

1- les marchés ont envie de monter

2- techniquement, ils sont surachetés dans une perspective de court terme, mais la réserve d’acheteurs est importante

3-la Grèce fait encore figure d’épouvantail et ceci retient beaucoup d’acheteurs ou d’investisseurs

4-l’abondance, voire surabondance, de liquidités est garantie,

5- le système a besoin de faire des augmentations de capital et de se refinancer

6-le ralentissement économique et les effets de l’austérité sont largement publicisés

Notre conclusion personnelle est qu’il y a place pour que l’on fasse semblant, nous disons bien fasse semblant, que cela va mieux avant que cela aille plus mal.

Et attention, lisez bien ceci :

   Lundi 16 Janvier 2012

La BCE a commandé un étude sur la dette , les liabilities que représentent les pensions publiques chez 19 pays européens.

Les pensions publiques promises par les 19 sont cinq fois supérieures à la somme des dettes officielles de ces 19 pays!

La somme des liabilities s’élève a 30 trillions selon cette étude.

Dans le même temps les fonds de pensions fondent à vitesse accélérée avec des taux réels négatifs et l’absence totale de rendement des placements sans risque.

Rassurez-vous, au États Unis la situation est un multiple deux fois pire.

Apres les dérivés, les systèmes de retraites sont en bonne place sur la liste de catastrophes en attente de se produire.

En même temps quelle surprise... Ce n'est donc pas tenable de payer des retraites de 2000€ pendant 40 ans à 50% des vieux, plus nombreux et qui vivent mieux que les actifs ? Les bras m'en tombent...

   Vendredi 20 Janvier 2012

L’Agence de notation Egan Jones , non sacralisée par les autorités américaines, mais néanmoins très suivie par le Smart Money vient de dégrader d’un notch la note de l’Allemagne. Egan Jones invoque la dégradation de la situation allemande en raison du poids des bails out, en raison du risque que fait courir sa part dans la BCE , risque lié à l’accumulation des créances douteuses que lui transfèrent les banques et a sa part dans Target 2.

La réputation d’Egan Jones n’est pas institutionnelle, comme celle des trois grandes, c’est une réputation de sérieux, d’indépendance. Elle a dégradé les financières américaines et averti des risques bien avant le déclenchement de la grande crise.

Elle est en quelque sorte en avance, poisson pilote des grosses agences.

Il y a d’autres agences ou services de rating prives aux États Unis, ils servent les besoin du Smart Money et publient rarement leurs avis, ce n’est pas pour cela qu’elles ne sont pas écoutées. Disons qu’elles servent aux initiés qui peuvent rémunérer leurs services.

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