Faites vos courses en attendant le métro

La France, le AAA le plus fragile d'Europe

Graphique intéressant des CDS à 5 ans des pays AAA d'Europe...

Markets update - Credit - Rates - Equities - Dude where's my flak jacket?

Macronomics, 12/07/2011 (traduire en Français  )

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No comment...

Impasse aux USA

Le téléprompteur en chef s'énerve :

Impasse sur la dette américaine : "Ça suffit !", s'énerve Obama

LCI, 14/07/2011 (en Français  )

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Les discussions sur la dette tournent à l'aigre aux États-Unis, alors que la date limite des discussions est fixée à vendredi. L'agence de notation Moody's place la note américaine sous surveillance.

La tension est brusquement montée la veille, le président de la Fed mettant en garde contre une "crise majeure" et l'agence Moody's précisant sa menace d'abaisser la note de dette du pays. Alors que le président Barack Obama a retrouvé en fin d'après-midi les dirigeants du Congrès pour la quatrième journée consécutive de négociations, les positions des démocrates et des républicains paraissaient toujours aussi difficiles à réconcilier, à l'approche de la date butoir du 2 août. Les républicains majoritaires à la Chambre des représentants refusent de relever le plafond de la dette fédérale sans coupes drastiques dans les dépenses afin de s'attaquer à un déficit sans précédent. Obama souhaite accompagner ces mesures d'une hausse de la fiscalité pour les plus riches, un chiffon rouge pour ses adversaires.

Barney Frank (la seconde moitié du Donk) sur Bloomberg :

Barney Frank On Whether There Is A Chance The US Will Be Put Into Default: "Yes"

Bloomberg via ZeroHedge, 13/07/2011 (traduire en Français  )

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Asked when there is a chance the US will be put into default: "Yes. I take the freshmen republicans and people like Michelle Bachmann at their word. I don't think they're kidding. I think they fundamentally misread this situation as Bernanke, a Bush appointee after all, made clear today. I think there are people that frankly have an unreal view of the world. They believe that this is somehow a fake and that you can push a button and make a lot of these debts go away. I believe there are a substantial number of Republicans who are opposed to a huge debt and a further group of Republicans who understand why it's important to raise the debt limit, but are afraid of losing a primary to someone."

Five of a kind

ZeroHedge, Bruce Krasting, 13/07/2011 (traduire en Français  )

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Tax them China style
As a nation we are killing ourselves over the budget and the debt ceiling. Did you see Obama on TV? He looks worn down. He does not have the power to craft a solution.

That the USA has a consensual process of creating laws is one of the things that make the country great. It is also one of those things that just kills us from time to time. Today it is killing “us”, it may well kill Obama’s chance to get re-elected.

I wonder if we should do this “China Style”. They do it differently. There is not much debate or discussion. They just print an announcement in the newspaper. They did just that the other day. So what are income taxes in China? The answer is they are very high:

The highest bracket of 45% is for anyone earning above $145,000. Of interest to me is that anyone with an annual income over $64K pays 35% tax.

This chart looks at US tax liabilities by income group. The highest earners pay an average of about 25%.

If the Chinese marginal rates were applied in the USA it would generate about $1.5 trillion of additional revenue. The budget would be balanced overnight. Of course if the US did something like that it would trigger a massive depression. Why is that?

États-Unis : Bernanke craint une «crise majeure»

Le Figaro, 13/07/2011 (en Français  )

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Ben Bernanke a rappelé mercredi «qu'un défaut des États-Unis sur ses dettes, ou sur ses ­engagements à l'égard de ses propres citoyens, créerait une crise majeure». Et d'ajouter: « Ne pas relever le plafond de la dette publique plongerait le système financier dans un désarroi considérable.»

La Fed juge toujours que les deux principaux facteurs de ralentissement de la demande au printemps vont être surmontés. Il s'agit d'une part de la poussée des prix de l'énergie et des produits alimentaires et d'autre part des pénuries de pièces et équipements japonais engendrées par le tremblement de terre de mars. La remontée du chômage en juin, au plus haut depuis le début de l'année, la chute de la confiance des consommateurs et la poursuite de la crise immobilière font douter de l'optimisme de la Fed. Son scénario d'accélération de la croissance à plus de 3% en rythme annuel au second semestre est audacieux, après un premier semestre où la croissance n'a été que de 2%.

Si cet optimisme se révèle excessif, Ben Bernanke évoque plusieurs méthodes pour combattre le risque de rechute en récession. La première consisterait à être plus explicite sur ses intentions de maintien durable de son principal taux directeur à zéro. La seconde viserait à réduire la rémunération des réserves des banques auprès de la Fed, afin de les inciter à prêter davantage à l'économie. Troisième option: reprendre ses achats directs d'obligations à long terme du Trésor abandonnés fin juin et très controversés. En évoquant cette possibilité, Bernanke a contribué à faire battre un nouveau record à l'or, en séance à plus de 1585 dollars l'once.

Sur la "croissance" US :

États-Unis : Moins de 2 % de croissance réelle est égale historiquement à une récession

Le blog à Lupus, 14/07/2011 (en Français  )

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Depuis l’époque post-Seconde Guerre mondiale, les périodes où année après année une croissance du PIB réel a été inférieur de 2 pour cent ont été presque toujours associées aux ralentissements de l’économie américaine…

Et je vous parle même pas en terme de croissance par habitant...

Recyclage : de l'or, du rhodium, du platine et du palladium dans nos poubelles

300 à 350 grammes d'or par tonne de déchet électronique...

Ça commence vers 7mn.

Ma poubelle est un trésor

France 3, 13/07/2011 (en Français  )

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Bon après, c'est 6 tonnes d'or par an... C'est à rapporter aux 2000 tonnes de production par les mines traditionnelles, dont 100 à 200 partent pour un usage industriel...

La crise vue de Suisse et de son franc qui explose

4 petites viédos très intéressantes via la chronique de Crottaz finance, sur l'effet de la hausse du franc suisse au delà du raisonnable...

Vidéo: Le franc suisse fort inquiète

via la chronique de Crottaz finance, 13/07/2011 (en Français  )

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USA : le Status quo intenable

Guest Post: Poverty In America, Part I

Of two minds via ZeroHedge, Charles Hugh Smith, 13/07/2011 (traduire en Français  )

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Poverty In America, Part I
Poverty is on the rise in America, and buying passivity with cheap bribes has limits when applied to a fraying middle class.

If jobs are not coming back, then we as a nation need a conversation about poverty in America. The Status Quo assumption is that this is just another garden-variety recession, and that employment will bounce back, along with the "animal spirits" that drive borrowing and spending.

As of August 2011, it will be three years since the global financial meltdown. In three years, the Savior State has borrowed and blown $6 trillion maintaining the Status Quo, and the Federal Reserve has printed almost $3 trillion and shoveled that vast sum into "risk assets" to keep housing on life support and the stock market rising. The Fed has also devalued and debased the dollar, stealing wealth from the citizenry and holders of U.S.-denominated debt in the process, to serve two goals: 1) spark inflation and thus avoid deflationary deleveraging of the nation's fast-growing mountain of debt, and 2) to enable servicing that debt with cheaper dollars.

None of these grandiose manipulations has healed the economy or fixed the structural problems which made the meltdown inevitable. The irony here (among many) is that so many people believe the Power Elites controlling the nation have some sort of god-like ability to maintain their grip on the levers of power.

While it's certainly true that the wealth of the Power Elites has increased as a result of the meltdown and Fed/Savior State response, ultimately the Financial and Political Elites' power depends on the passivity and complicity of the citizens. This means the Power Elites must buy off or co-opt the majority of citizens to keep them politically neutered and mallable.

The Status Quo has two basic methods of buying the citizen's complicity: a vibrant economy that supports a middle class that thus has a stake in maintaining the Status Quo, and cash bribes to everyone else to keep quiet, i.e. "social benefits" a.k.a. entitlements and welfare. This renders everyone either dependent on cash payments from the Savior State or a stakeholder in the Status Quo.

Corporate welfare is not a bribe but a mutually beneficial power grab. The Cartel Corporatocracy seeks to eliminate competition from below and guarantee low-risk profts via cartels and quasi-monopolies. It achieves these goals by purchasing the partnership of the Savior State, which smothers competition with thickets of regulations and greases the quasi-monopolies sought by the Corporatocracy. But it's hardly a one-way exchange; in extending its control over the economy and society to serve the Corporatocracy's interests, the Central State's own Elites gain more power, too.

Some observers see the middle class as the natural enemy of the State and Corporatocracy, but this misses the essential relationship of the Power Elites to their citizenry: the need of the Elites to buy complicity and passivity by the cheapest methods available.

It's certainly possible to use repression to keep a populace under control, but repression is expensive and it doesn't encourage productive "buy-in"; rather, it encourages opting out and resentful compliance. This leaves less for the Elites to skim off.

Over time, it's rather obvious that regimes that rely on heavy-handed repression tend to fall while those that offer a small, low-cost stake to citizens are much more profitable to the ruling Elites and also more stable.

The crumbling of the credit-bubble economy has mortally wounded the middle class, and this has created a serious problem for the Power Elites. In extending the credit-bubble economy--that is, "wealth" is created via exponential expansion of debt--to housing, the Power Elites undermined the multigenerational bedrock of middle class wealth.

With housing equity stripped away, the erosion of middle class income and non-housing wealth has now been exposed.

The Power Elites' other wealth technique, globalization, has also gutted the middle class below the top 10% level of technocrats, and decimated the working class that had aspirations of joining the middle class, i.e. the lower middle class.

We Don't Need No Stinkin' Jobs (in the U.S.) (February 9, 2011) Global Corporate America has decoupled from the American middle class; its interests are now international rather than domestic.

The Power Elites' response--borrow and blow trillions to prop up the engine of their own wealth, the banks, borrow trillions from future taxpayers to maintain the current Status Quo, and devalue the U.S. dollar--have all failed to reflate housing or middle class incomes. Rather, these actions only succeeded in enriching the top 10% who own the majority of stocks. The prop-job in stocks has yielded a propaganda coup, as the Status Quo has successfully identified a rising stock market as "proof the recovery is here," but this propaganda is starting to wear thin as 90% of the populace are realizing they are still poorer than they were three years ago.

Buying Off Washington To Kill Financial "Reform".

The Power Elites cannot understand why making credit cheap isn't creating jobs. Like decrepit generals fighting the last war, they keep sending waves of credit into the system to overpower deflation and reignite "animal spirits," but the waves of credit are being mowed down by deleveraging and the exhaustion of credit as a stimulus.

In other words, they are clueless to the reality that conventional economics has failed. They have no Plan B. Their only plan, such as it is, is to borrow more money and spend it propping up the current Status Quo. Unfortunately for them, the middle class is unraveling at the edges, and the surest evidence of that is the loss of middle class jobs.

Without good-paying jobs with benefits and rising housing equity, then the citizens have no stake left in the Status Quo.

That leaves entitlements and welfare as the cash bribes for keeping quiet. What's remarkable about the current pastiche of social benefits is how cheap it is to the Power Elites; extended unemployment ($158 billion), food stamps ($68 billion), Section 8 housing ($20 billion), and Veterans Administration medical care for vets ($47 billion)--all together that's $293 billion, a mere 7.7% of Federal spending.

(These statistics are drawn from
Is the Recovery "Self-Sustaining"? Here's a Test (March 22, 2011)
Social Welfare, Socialism and Healthcare (May 19, 2009)
Can We Please Stop Pretending the GDP Is "Growing"? (June 2, 2011)

And of course it's the taxpayers who will foot the bill for the deficit spending, not the Elites.

The ideological political-theater stages faux "combat" over welfare, but this is for show: outside the circus, cash bribes for complicity and silence work equally well for both flavors of the Status Quo political Elite.

The "Left's" concern for the poor is transparently phony; the "Left's" only concern is to keep the underclass fat, dumb and distracted while enriching its own private fiefdoms such as education: public school fiasco in Atlanta. What terrifies the "Left" is the same thing that terrifies the "Right"--that the citizenry might break free of the bonds of dependency on the Savior State and start demanding a real stake in the economy rather than just a cash bribe to keep quiet.

This is why welfare and middle class entitlements (in various flavors) have continued growing for decades, under both "Left" and "Right" regimes.

It's been quite a scam: the Savior State borrows immense sums from future taxpayers to bribe the current crop of citizenry, and these same citizenry pay the rising interest on that growing debt via their taxes.

In other words, the debt-serfs pay for the bribes that keep them complicit.

The problem is that the Status Quo has overshot systemic equilibrium. To keep the game going, the debt load is rising at almost $2 trillion a year at the Federal Level, and the Fed's manipulations are requiring a cool trillion a year in printed money shoveled into risk assets.

The interest on that skyrocketing debt will eventually crimp the borrowing binge, and the Fed's games are igniting not job growth but inflation, which further saps what's left of middle class purchasing power.

The Fed's manic manipulations are losing their effectiveness. Like insulin in a pre-diabetic patient, the Fed's massive injections of money are not stimulating jobs or productive investment; each new announcement of "easing" generates a smaller jolt of ever-shorter duration. At some point the economy will respond to the Fed's "easing" injection by going straight into diabetic shock.

There are two cultural issues in play as well. One of the key characteristics of the middle class is high expectations for future power and prosperity. The poor have lower expectations and so it's relatively easy to buy them off with small sums.

The middle class, however, is less satisfied with crumbs, and getting paid to stay home and watch TV does not appeal to their values or expectations of life in America.

The other issue is the destructive nature of dependence on the Savior State, a dynamic I explored in The Cycle of Dependency and the Atrophy of Self-Reliance (July 2, 2011).

Making people dependent on the Savior State is not "ending poverty"--it is creating a deeper, more pervasively destructive poverty of lost opportunity and shriveled enterprise. People naturally want to contribute to something meaningful and to be respected, and being paid to sit home watching TV does neither. What it does do is fuel a low-intensity resentment against dependency and a pathological incentive for victimhood, neither of which are healthy for the society or those reduced to dependency on the Savior State.

The Power Elites are slowly losing their grip on the middle class. Once people no longer have a stake in the Status Quo, then they might become dissatisifed with the cheap bribes to stay home and rot away, consuming Pringles and "entertainment" on the telly.

Those citizens who are paying the tab for the Power Elites' debt excesses are also seeing their stake in the Status Quo slip in value: being reduced to a tax donkey does not fulfill their expectations.

The bottom line is poverty on several levels is rising in America, and cash bribes are not a stable "solution," though they certainly are a cheap one to the Power Elites.

Le coût du logement pèse sur la mobilité professionnelle

Rien de bien nouveau mais ça confirme cet effet de bord de la société de propriétaires couplée au ponzi démographique et à la pénurie organisée...

On dirait que ça bute méchamment sur le ponzi démographique justement, et la contrainte du foncier et des temps de transport... Et les patrons parisiens n'arrivent plus à trouver de jeunes pigeons pour venir bosser dans leur région de rentiers esclavagistes, à lâcher des loyers de 1000€ pour 50m² et 3 heures de transport quotidien, pour 500€ de plus de salaire par mois qu'en province...

Le coût du logement pèse sur la mobilité professionnelle

Credoc, 13/07/2011 (en Français  )

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de plus en plus d’entreprises signalent des difficultés à pourvoir certains postes dans les zones géographiques où le coût du logement est trop élevé.

aujourd’hui, 70 % des actifs déclarent qu’ils refuseraient un emploi meilleur que celui qu’ils occupent actuellement si cela devait les obliger à déménager en occasionnant un surcoût financier

La pression financière est telle que 70 % des actifs déclarent qu’ils refuseraient un emploi meilleur que celui qu’ils occupent actuellement si cela devait occasionner un déménagement conduisant à une hausse de leurs dépenses de logement (frais d’agence et de mutation, nouveau logement trop cher, etc.). L’espérance de gain salarial ne semble pas compenser la crainte de devoir dépenser plus pour se loger et, finalement, beaucoup préfèrent ne pas bouger.

La pression des coûts de l’immobilier a tendance à accroître les distances entre le domicile et le lieu de travail. En effet, une part croissante des salariés — notamment au sein des classes moyennes — et des personnes en recherche d’emploi ne peuvent plus résider dans les centres-villes des grands pôles urbains parce que les loyers y sont trop élevés ou parce que les prix d’acquisition des logements dépassent leurs capacités financières. Or, selon les données de l’INSEE, 77 % des emplois salariés restent concentrés dans les pôles urbains. C’est une des raisons pour lesquelles, ces dernières années, les temps de transports entre le domicile et le travail ont eu tendance à augmenter, concomitamment à l’étalement urbain.

On comprend mieux les réticences de la population à accroître la durée de leurs trajets quotidiens. 51 % des actifs occupés déclarent notamment qu’ils refuseraient l’opportunité d’un meilleur emploi que le leur si cela devait se traduire par une augmentation de 30 minutes du temps de transport pour se rendre à leur travail.

En définitive, le logement a pris une telle place dans la vie de nos concitoyens que leurs arbitrages se font parfois au détriment de l’emploi.

Et il y a surtout qu'aujourd'hui, les deux adultes d'un couple travaillent... On ne bouge plus aussi facilement que du temps de papy, où mamie gardait les enfants...

Peak Oil : ils sont désespérés

Prochaine étape, vu qu'ils ont besoin par tous les moyens de faire de la croissance pour sortir de la crise de la dette sans faire défaut, et qu'il va falloir choisir entre croissance et prospérité (je vous renvoie à Growth vs Prosperity du crash course de Martenson), préparez vous à l'appauvrissement réel des conditions de vie de chacun (par plus de travail par personne ou par toujours plus de monde) pour sauver les patrimoines en dette pourrie...

L'AIE veut vider toujours plus les réserves stratégiques de pétrole :

IEA Joins Fed In Making Failure Into Policy: Says Additional SPR Releases Possible

ZeroHedge, 13/07/2011 (traduire en Français  )

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"The agency also suggested an additional supply release was possible."

"We are still seeing a sharp rise in the call [for OPEC crude oil] for the third quarter," said David Fyfe, head of the agency's Oil Industry and Markets Division on a conference call with reporters. "We will assess the situation very carefully in the early part of next week, which will help us to reach a decision."

Yves Cochet dans Le Monde. Bon... je passe sur ses solutions communisantes, d'abandon de la répartition des ressources par le prix et de passer au rationnement... Ça se discute selon les cas. Ce n'est pas le sujet ici. Le constat en revanche est le bon :

Dernières vacances avant la récession

Le Monde, Yves Cochet, 14/07/2011 (en Français  )

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Fondamentalement, l'ancien monde d'une croissance forte soutenue par des bas prix de l'énergie est désormais mort. Néanmoins, la nostalgie du passé aveugle encore nos dirigeants, et les candidats à la présidentielle, en France comme aux États-Unis, ignorent que notre industrialisme n'est qu'une machine thermodynamique qui convertit des inputs énergétiques en biens et services. La loi de l'entropie s'impose à la fin, c'est-à-dire aujourd'hui.

La seule solution pour éviter la récession serait une augmentation permanente de la production de pétrole bon marché. L'impossible réalisation de ce fantasme nous conduit à l'autre solution : la décroissance massive de notre consommation de pétrole, que nous le voulions ou non.

Face à de telles menaces, l'étonnement nous saisit à la lecture des documents distribués et des débats tenus sur les orientations des finances publiques pour 2012, lundi 27 juin, à l'Assemblée nationale. La majorité UMP comme l'opposition socialiste retiennent des prévisions de croissance supérieures à 2 % pour le prochain quinquennat. Les écologistes 1 %. Hormis la récitation rituelle de la prière croissantiste, sur quelles analyses s'appuient-ils et de quelle vision de l'avenir s'inspirent-ils pour imprimer et exprimer de tels chiffres ?

Il n'y a que deux façons d'organiser le découpage des parts du PIB. Le système des revenus et des prix est la première et permet aux riches de s'enrichir plus encore en période de croissance, laissant aux pauvres quelque pouvoir d'achat misérable. Lorsque la récession survient, le risque de révolte sociale grandit. Le premier système de découpage du PIB est insupportable, comme on le voit en Grèce et en Espagne. Le rationnement, deuxième façon de découper le PIB, devient alors la seule politique possible pour éviter le chaos social : chacun reçoit la même part, qu'il gagne 1 000 ou 10 000 euros par mois.

La solidarité est pensée à partir de la personne et non du poste de travail. Organisons ainsi l'accès aux biens de base, cela est juste socialement et bon moralement. Economie de guerre ? Electoralement inenvisageable ? Je prends le pari aujourd'hui, contre Nicolas Sarkozy et Martine Aubry, que la récession imposera cette politique.

J'ai un peu réfléchi à la question, et pour moi, si on doit finir par organiser un rationnement, ce n'est pas par personne qu'il faut l'imaginer, mais selon les usages... Il faudra orienter le pétrole vers là où il est le plus efficace... Et surtout, on retombe toujours dans l'impasse élémentaire du communisme que les gnaffrons de la fausse gôche ne veulent vraiment pas intégrer dans leur crâne plein de marmelade : "si mon voisin qui fout rien a autant que moi à rien foutre, pourquoi j'irais me faire chier à bosser ?"


Et pour les novices, je vous mets aussi un long et complet article sur The Oil Drum sur le lien entre Peak Oil et Peak Debt... Ou comment le système monétaire actuel de monnaie dette a toutes les chances de mourir avec le peak oil...

The Link Between Peak Oil and Peak Debt – Part 1

The Oil Drum, Gail The Actuary, 13/07/2011 (traduire en Français  )

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