USA : point sur le chômage

October Employment Report: 151,000 Jobs, 9.6% Unemployment Rate

Calculated Risk, 05/11/2010 (traduire en Français  )

http://www.calculatedriskblog.com/2010/11/october-employment-report-151000-jobs.html

Employment-Population Ratio, Part Time Workers, Unemployed over 26 Weeks

Calculated Risk, 05/11/2010 (traduire en Français  )

http://www.calculatedriskblog.com/2010/11/employment-population-ratio-part-time.html

People Who "Want A Job Now" Jumps To Second Highest Ever As Persons Not In Labor Force Reaches Record

ZeroHedge, 05/11/2010 (traduire en Français  )

http://www.zerohedge.com/article/people-who-want-job-now-jumps-second-highest-ever-persons-not-labor-force-reaches-record

Et un peu de prospective :

America Needs To Add 232,400 Jobs A Month To Get Back To Pre-Depression Job Levels By End Of Obama Second Term

ZeroHedge, 05/11/2010 (traduire en Français  )

http://www.zerohedge.com/article/america-needs-add-232400-jobs-month-get-back-pre-depression-job-levels-end-obama-second-term

QE2 : bulle des émergents, bulle des MPs, les autres pays se révoltent

Contrôle des capitaux droit devant !

Commençons par la chronique de Fiorentino de ce matin :

L'édito de Marc Fiorentino

BFM Radio, Marc Fiorentino, 05/11/2010 (en Français  )

http://podcast.bfmradio.fr/channel1/20101105_fiorentino_1.mp3

On ne sait pas si la stratégie de la planche à billets de la réserve fédérale aura un impact sur l'économie américaine. Mais on sait déjà qu'elle a un impact sur la spéculation. Depuis l'annonce du QE2, c'est une véritable folie sur les matières premières avec des records pulvérisés jour après jour. Alors il y a bien évidemment l'or qui flirte avec les 1400$. Le pétrole au plus haut depuis 6 mois qui s'achemine vers les 100$. Mais c'est du côté des matières premières agricoles que le mouvement est réellement spectaculaire. Le sucre est au plus haut depuis 30 ans. Le café au plus haut depuis 13 ans. Et tenez vous bien, le coton au plus haut depuis 140 ans.

Et le Peak Everything ne fait pas tout.

On risque à nouveau d'être confrontés à une explosion des prix alimentaires dans les pays pauvres et les pays émergents.
Et on commence à avoir quelques réactions chez les pays émergents Marc ?
Ça hurle de partout. Les États Unis arrivent au G20 en prônant la concertation. Alors qu'ils viennent à travers l'action de la FED de jouer la carte du protectionnisme, en tentant de relancer leur économie, au prix d'un total déséquilibre des marchés. Alors le ministre des finances du Brésil a été très véhément dans une déclaration, où il accuse tout simplement les USA de dumping et d'irresponsabilité. L'ambiance au prochain G20 risque d'être très chaleureuse.

Et les autres pays commencent à réagir alors que la FED crée une véritable inondation de dollars sur leurs marchés (cf ici).

Petite revue de presse via Mike Shedlock :

South Korea Warns It's Close to Curbing Capital Inflows

cnbc, 03/11/2010 (traduire en Français  )

http://www.cnbc.com/id/39998421

South Korea on Thursday issued its strongest warning in months that it was close to taking steps aimed at curbing fund inflows, saying it would "aggressively" consider taking such measures.

"The government believes it needs to turn away from the perception that controlling capital flows is always bad and consider introducing measures to improve the macroeconomic prudence," the Ministry of Strategy and Finance said in a statement.

"The government will 'aggressively' consider implementing relevant measures, the ministry said after listing recent remarks made internationally in favor of capital controls.

The statement titled "a message to the markets" was issued hours after the U.S. Federal Reserve said it would buy billions more in government bonds by the middle of next year.

Brazil's Meirelles: Fed's latest move on G20 agenda

Reuters, 04/11/2010 (traduire en Français  )

http://www.reuters.com/article/idUSN0424672620101105

The head of Brazil's central bank said on Thursday that the U.S. Federal Reserve's latest plan to lower domestic borrowing costs and jumpstart the ailing economy would cause further "distortions" in world markets and complicate his country's efforts to stem the rise of its currency.

"QE creates excessive liquidity that flows over to countries like Brazil," Meirelles said. "Definitely, for Brazil it does create a problem and Brazil will present proposals in that regard to several countries -- the U.S. and China -- to reach a different agreement not to generate so many distortions."

Fed Easing Worsens Hong Kong ‘Bubble’ Risk, Chan Says

Bloomberg, 04/11/2010 (traduire en Français  )

http://noir.bloomberg.com/apps/news?pid=newsarchive&sid=afuSGOp8W8dk

The U.S. Federal Reserve’s expansion of stimulus will add to the risk of a housing bubble in Hong Kong and may force extra measures to cool prices, said Norman Chan, the head of the city’s central bank.

The Hong Kong Monetary Authority will “take measures that are specific to the housing market if necessary,” Chan said at a press briefing in the city today. “The risk of an asset bubble in Hong Kong’s property market is rising.”

Hong Kong has already tightened purchase requirements after home prices rose about 50 percent from the start of 2009 to the highest level since 1997, according to an index compiled by Centaline Property Agency Ltd.

The Fed’s move to buy another $600 billion of Treasuries, announced yesterday, will “definitely add pressure to the asset markets in emerging-market economies,” Chan said.

U.S. dollar printing is huge risk

Reuters, 04/11/2010 (traduire en Français  )

http://www.reuters.com/article/idUSTRE6A30G020101104

Unbridled printing of dollars is the biggest risk to the global economy, an adviser to the Chinese central bank said in comments published on Thursday, a day after the Federal Reserve unveiled a new round of monetary easing.

China must set up a firewall via currency policy and capital controls to cushion itself from external shocks, Xia Bin said in a commentary piece in the Financial News, a Chinese-language newspaper managed by the central bank.

"As long as the world exercises no restraint in issuing global currencies such as the dollar -- and this is not easy -- then the occurrence of another crisis is inevitable, as quite a few wise Westerners lament," he said.

Li Daokui, another academic adviser to the central bank, said loose money in the United States would translate into additional pressure on the Chinese yuan to appreciate. "A certain amount of capital will flow into China, either through Hong Kong or directly into the mainland," Li said.

Et même Volcker est sceptique :

Volcker: future inflation risk limits QE effect

Reuters, 04/11/2010 (traduire en Français  )

http://www.reuters.com/article/idUSTOE6A404H20101105

Former U.S. Federal Reserve Chairman Paul Volcker on Friday repeated his scepticism about the benefits of the Fed's latest quantitative easing, citing concern about long-term inflation.

He told reporters after a lecture in Seoul that short-term U.S. interest rates had almost no room to go down further, while long-term bond prices were under pressure from increasing concern about future inflation.

QE2 : 3 interviews

Bill Fleckenstein pour commencer. Faut voir comme il envoie bouler la présentatrice de la propagande qui saute de joie parce que la fausse monnaie fait monter les marchés et nourrit abondament goinfres et parasites :

Bill Fleckenstein versus Barton Biggs On QE2

Bloomberg via ZeroHedge, 05/11/2010 (traduire en Français  )

http://www.zerohedge.com/article/bill-fleckenstein-versus-barton-biggs-qe2

ZeroHedge : [He] sees the Fed's action for what it is: the last act of a desperate, secretive politburo in which a group of petrified economists, who have not been right once in the institution's recent history, pretend to set interest rates, when all they do is create bubbles. We are now seeing the last bubble: that, whose implosion will require extraterrestrial lifeforms to write a blank check to rescue a failed global Keynesian experiment.

"Bernanke has gotten the stock market up, which is what he wants to do, the stock market is an important symbol of confidence, and Mr. Market is a pretty good forecaster of the economy." Fleckenstein's response is, of course, spot on, and calls out the complete logic fail in the Traxis man's stream of consciousness: "When Mr. Market was reveling in the equity bubble and real estate bubble, it didn't see any of the problems coming. Easy money gets markets up, but doesn't solve any of the problems."

Fleckenstein : The belief in printing money can help us is kinda what creates the other problems. And doing this might help us in the short run but in the long run, we'll be worse off. As speculators, we can figure what to do. I think the FED pursued bad policies for a decade. I've been able to make money as a consequence. But I don't think it's the right thing for my kids and their kids.

David Stockman, un repenti des reaganomics :

Must Watch: David Stockman Says The Fed Is Injecting High Grade Monetary Heroin Into The Financial System

Bloomberg via ZeroHedge, 04/11/2010 (traduire en Français  )

http://www.zerohedge.com/article/must-watch-david-stockman-says-fed-injecting-high-grade-monetary-heroin-financial-system

"An independent Fed is what we had when I was in the government. Volcker was the head of it...Today the Fed is scared to death that the boys and girls and robots on Wall Street are going to have a hissy fit. And therefore these programs, one after another, are simply designed to somehow pacify the stock market, and hoping to keep the stock indexes going up, and that somehow that will fool the people into thinking they are wealthier and they will spend money. The people aren't buying that. Main Street is not stupid enough to believe that engineered rallies as a result of QE2 stimulus are making them wealthier and so they should go out and buy another Coach bag. This is really crazy stuff that I can't say enough negative about...The Fed is telling a lot of lies to the market... it is telling all the politicians on Capitol Hill you can issue unlimited debt cause it doesn't cost anything. We have $9 trillion of marketable debt. Upwards of 70% of that has maturities of 5 years or less down to 90 days. All of those maturities are 1% down to 10 basis points. So from the point of view of Congress, the cost of carrying the debt is essentially free. When you tell politicians they can issue $100 billion of debt a month for free, how do you expect them to do the right thing, and ask their constituents to sacrifice... I think the Fed is injecting high grade monetary heroin into the financial system of the world, and one of these days it is going to kill the patient."

Et pour finir : il faut en finir avec les tax cuts. Toutes les tax cuts.

Et pour finir Jim Grant :

Jim Grant: "Everyday Low Prices" Ending

Bloomberg via The Market Ticker, 04/11/2010 (traduire en Français  )

http://market-ticker.org/akcs-www?singlepost=2248169

Le dollar est vraiment la monnaie mondiale. Plus de 50% des dollars circulent en dehors des USA. Une grosse portion de la dette publique est sur le bilan des banques centrales du monde. Le dollar, c'est le plus grand produit d'exportation des USA. Les USA prennent le risque de faire perdre ce statut au dollar.

Et vers 5 minutes, un point essentiel :
Entre 1954 et 1956, l'indice des prix a été à la baisse pendant 12 mois consécutifs. Les actions ont grimpé, la banque centrale a monté quand même ses taux directeurs, le monde a tout de même tourné.

La déflation est le fonctionnement normal d'une économie qui investit bien son capital et fait des gains de productivité.

USA : ça frémit du côté du crédit à la conso

Ça, c'est inflationniste (toutes proportions gardées, on parle de 3 pov' miyards)...

Surge In Non-Revolving Loans And Government Lending Pushes Consumer Credit Higher, Even As Revolving Loans Drop Most Since January 2010

ZeroHedge, 05/11/2010 (traduire en Français  )

http://www.zerohedge.com/article/surge-non-revolving-loans-and-government-lending-pushes-consumer-credit-higher-even-revolvin

Et c'est toujours le gouvernement fédéral qui est le détenteur des créances   

Bulle immobilière française : petit moment de bonheur radiophonique

Nicolas Doze interviewait hier Henri Buzy-Cazeaux, l'ancien président de la FNAIM :

Henri Buzy-Cazeaux : Président de l'École Supérieure des Professions Immobilières, chargé de mission auprès du président du Conseil de l'Immobilier de l'État

BFM Radio, 04/11/2010 (en Français  )

http://podcast.bfmradio.fr/channel6/20101104_int1215_3.mp3

  Les prix baissent là où il n'y a pas de tension sur l'offre.
  Ce n'est pas tenable économiquement. Il faut une baisse de 10 à 15% des prix de l'immobilier.
  Seuls les plus fortunés peuvent acheter désormais, et ce, au prix d'endettement très lourd.
  Risque de verrouillage : 120 000 projets immobiliers n'ont pas pu se réaliser.
  Les professionnels de l'immobilier pipotent sur les fondamentaux sains, la reprise qui est là, toussa toussa. Ils contribuent aux ambitions intenables des vendeurs.
  Quand on est dans un marché de pénurie, toute soit disant aide aux acheteurs, se reporte mécaniquement sur le prix de vente et profite aux vendeurs. "Le PTZ va alimenter, dans un marché de pénurie, la hausse des prix."
  Les vendeurs qui vendent pour acheter plus grand ont eux mêmes intérêt à la baisse des prix.
  Menace d'augmentation des taux en 2011.
  Menace de blocage du marché.
  "Ce n'est pas toujours le moment d'acheter à n'importe quel prix." "La question de savoir si c'est le bon prix se pose, quel que soit le niveau des taux."
  En 2011, mise en place de l'étiquette énergétique : les épaves thermiques dans l'ancien vont morfler. "La moitié des biens qui se vendent vont être mal classés, en dessous de la lettre C. Ils ne seront pas éligibles aux aides publiques." "On ne mesure pas la révolution qui se met en place au 1er janvier 2011."
  "La politique monétaire a soutenu l'augmentation des prix."
  "Au niveau de prix actuel, le marché s'arrêtera de fonctionner."
  "On ne peut pas se satisfaire d'un marché de besoin qui ne va pas satisfaire une partie aussi importante de la population."
  Le logement repasse en tête des préoccupations des ménages.
  "Plus vous avez une France de propriétaires, plus vous avez une France de chômeurs."
  "Je ne fais pas partie de ceux qui pensent qu'il faut une France de propriétaires."
  "On ose le terme de bulle ?" "Les marchés sur lesquels il y a eu ses fortes augmentations, Paris ou les grandes villes, sont des marchés qui sont aujourd'hui sous l'empire d'une spéculation. Après, dans le paradigme, vous pouvez parler de bulle. Mais clairement, il y a de la spéculation et clairement, cela n'est pas sain."

L'obsession de nos ploutocrates au pouvoir désormais ? Sauver la bulle jusqu'en 2012 pour éviter la grande vautre économique qui ne manquera pas de se concrétiser en grande vautre électorale...

Allez courage ! Plus que 18 mois à tenir !

Augmentation des dépôts de marge pour les traders actifs sur la dette irlandaise

Ça puire... Appel de marge pour les traders qui tradent la dette irlandaise.

Clearing House warns of higher Irish debt margin requirements

Financial Times via Calculated Risk, 04/11/2010 (traduire en Français  )

http://www.calculatedriskblog.com/2010/11/clearing-house-warns-of-higher-irish.html

Financial Times : Fears over the health of the eurozone bond market intensified after one of Europe’s biggest clearing houses warned investors they could be compelled to stump up substantially more money to trade in Ireland’s debt.
[...]
Such a curb would be a blow to the Irish debt market and comes amid growing concerns over the fragility of the euro­zone’s peripheral economies.

Et via le Irish Times : le gouvernement annonce qu'il repousse à décembre la publication de son budget de rigueur :

Irish Times : A detailed four-year budget had been scheduled for publication in the next week or so but it emerged yesterday that the plan will not be disclosed until closer to the December budget.

USA : le M2 arrête de grimper alors que les américains désépargnent fortement

Je ne suis pas encore sûr de ce que tout ceci signifie, mais on a vu une forte chute dans les derniers chiffres du M2, due essentiellement à des retraits des épargnants des banques commerciales :

M2 Update: First Decline After 16 Consecutive Increases

ZeroHedge, 04/11/2010 (traduire en Français  )

http://www.zerohedge.com/article/m2-update-first-decline-after-16-consecutive-increases

   Évolution du M2 US :


  Évolution du M2 par composantes :


Je ne suis pas sûr de cerner ce que ça signifie. Peut être la fin du désendettement avec des américains qui crameraient leur épargne pour se faire un apport pour se réendetter ? Ou pour consommer ?

A surveiller...

Et à ce sujet du désendettement, vous pouvez aussi jeter un œil à ces graphiques là :

Guest Post: The Many Faces Of Deleveraging

ZeroHedge, 04/11/2010 (traduire en Français  )

http://www.zerohedge.com/article/guest-post-many-faces-deleveraging

   Évolution de la dette des ménages US :


Mais les américains galèrent à se désendetter. Ils sont trop fauchés pour ça et vivent comme jamais sous perfusion du gouvernement :