La pression sur l'euro s'évapore

La pression à la baisse sur l'euro est en train de s'évaporer. L'euro devrait surement remonter à partir de maintenant, ou au moins se stabiliser (ce qui n'est pas forcément une bonne nouvelle).

Et vu ce que je lis à gauche à droite sur la blogosphère, j'ai comme l'impression que les regards se tournent de nouveau du côté des USA. L'essaim de criquets pélerins va surement finir son tour d'occident en essayant de leur imposer la rigueur à eux aussi.

COT Weekly Data Discloses Biggest Euro Short Covering Episode In History

ZeroHedge, 18/06/2010 (traduire en Français  )

http://www.zerohedge.com/article/cot-weekly-data-discloses-biggest-euro-short-covering-episode-history

Les paris à la baisse sur l'euro ont été divisés par deux cette semaine :

USA : les américains ne placent que 2% de leur épargne en obligations d'Etat

Pour ce qui est de leur épargne, ces américains, ils ont vraiment l'approche totalement inverse de la notre, petits français...

On the Treasury “Bubble”

The Big Picture, 18/06/2010 (traduire en Français  )

http://www.ritholtz.com/blog/2010/06/on-the-treasury-bubble/

L'article note que le très déflationniste David Rosenberg pense que les obligations d'État US ont de l'avenir vu les très bas atteints tout en haut de la bulle des actifs risqués en terme d'allocation dans le patrimoine des ménages américains. Et il pense que des américains vieillissants seront désormais beaucoup plus enclins à placer leur épargne en obligations d'État peu rémunératrices, plutôt que de prendre des risques.

Ce serait peu ou prou le chemin du Japon des années 90.

Et c'est globalement ce qui se produit :


La part de l'épargne des américains placée en obligations d'État remonte en flèche. Faudrait faire les calculs mais je doute tout de même que ça suffise à financer les 12% de déficit public...

Maintenant, est-ce que la situation est comparable ? Est-ce que le chemin du Japon est rééditable ?

Le gold bug Jesse du Jesse's cafe, lui, parle de mère de toutes les bulles, sur le dollar, en tant que monnaie de réserve mondiale :

US Dollar: The Mother of All Bubbles

Jesse's cafe, 16/06/2010 (traduire en Français  )

http://jessescrossroadscafe.blogspot.com/2010/06/us-dollar-last-bubble.html

The US dollar as the world's reserve currency, and the unusual period of US prosperity, is an historical artifact of the post World War II era that will not continue indefinitely. When the reversion to the mean occurs, it is likely that the dollar will have to be reissued as 'the new dollar' similar to the rouble in the post-Soviet adjustment. I can think of few better examples of what the US faces than the collapse of the former Soviet Union. For the UK, it looks like Argentina, or Iceland writ large, but with the sharp edge of a police state.

J'ai l'impression que si l'Europe arrive à rassurer en s'engageant dans la rigueur, les marchés auront tôt fait de retourner regarder du côté des 12% de déficit américains...

Travaille bien à l'école parce que les chinois veulent prendre ton job...

Notre déclin programmé en graphique. Ou alors va falloir qu'on soit sacrément sacrément compétitifs pour maintenir notre rang et justifier que de telles différences persistent :

Visualizing Global Labor Cost Disparities

ZeroHedge, 18/06/2010 (traduire en Français  )

http://www.zerohedge.com/article/visualizing-global-labor-cost-disparities

Click the image to enlarge

Source: Fixr

Ça serait intéressant de voir ça en parité de pouvoir d'achat quand même... Mais j'ai comme dans l'idée que les taux de change actuels entre monnaies occidentales et émergentes ne vont pas rester aussi déséquilibrés bien longtemps.

L'ECRI continue sa plongée.

L'ECRI qui fait un bon indicateur avancé de la croissance est à -5,70. A -10, c'est 100% de chances de passer en récession d'après les 42 ans de données passées...

ECRI Index Continues To Plunge, Drops By 2.2 To -5.7, And Just 4.3 Away From "Guaranteed" Double Dip Territory

ZeroHedge, 18/06/2010 (traduire en Français  )

http://www.zerohedge.com/article/ecri-index-continues-plunge-drops-22-57-and-just-43-away-guaranteed-double-dip-territory

Obama demande aux autres dirigeants de continuer le "stimulus" :

Obama urges G-20 Nations to continue stimulus; Cautions about a Double-dip

white house via Calculated Risk, 18/06/2010 (traduire en Français  )

http://www.calculatedriskblog.com/2010/06/obama-urges-g-20-nations-to-continue.html

This means that we should reaffirm our unity of purpose to provide the policy support necessary to keep economic growth strong. It is essential that we have a self-sustaining recovery that creates the good jobs that our people need. In fact, should confidence in the strength of our recoveries diminish, we should be prepared to respond again as quickly and as forcefully as needed to avoid a slowdown in economic activity.

Et Krugman sent comme un parfum d'années 30 :

That ’30s Feeling

New York Times, That ’30s Feeling, 17/06/2010 (traduire en Français  )

http://www.nytimes.com/2010/06/18/opinion/18krugman.html

Suddenly, creating jobs is out, inflicting pain is in. Condemning deficits and refusing to help a still-struggling economy has become the new fashion everywhere ...

Many economists, myself included, regard this turn to austerity as a huge mistake. It raises memories of 1937, when F.D.R.’s premature attempt to balance the budget helped plunge a recovering economy back into severe recession.

Auquel le très autrichien Denninger répond :

Proof: Economists Claim 2 + 2 = 8134

The Market Ticker, Karl Denninger, 18/06/2010 (traduire en Français  )

http://market-ticker.org/archives/2421-Proof-Economists-Claim-2-+-2-8134.html

Ninety-nine weeks of unemployment - that is, being paid to not work - isn't enough? Where is the line Paul? Does it exist? More importantly: What if the jobs never come back?

There isn't enough money - actual money, not credit - in the world to do what you want to do - that is, pay half or more of the population to sit on their ass.

L'affrontement idéologique semble à son paroxysme entre keynésiens et hayekiens. On est à une croisée des chemins historique visiblement.

Ploutocratie...

La bande d'ex avocats fiscalistes au pouvoir, apprentis ploutocrates, qui apparaît sous son vrai jour, ça ne se refuse pas  

Sarkozy, Woerth, fraude fiscale: les secrets volés de l'affaire Bettencourt

Mediapart, Fabrice Arfi et Fabrice Lhomme, 18/06/2010 (en Français  )

http://www.mediapart.fr/journal/france/140610/sarkozy-woerth-fraude-fiscale-les-secrets-voles-de-laffaire-bettencourt

Stupéfiant rebondissement dans l'affaire Liliane Bettencourt. La fille unique de la milliardaire, convaincue que sa mère est dépouillée de ses biens, a transmis à la police judiciaire des enregistrements pirates de conversations entre l'héritière de L'Oréal et ses principaux conseillers. Ces documents audio, dont Mediapart a pris connaissance, révèlent diverses opérations financières destinées à échapper au fisc, des relations avec le ministre Éric Woerth et son épouse, ainsi que les immixtions de l'Élysée dans la procédure judiciaire.

USA : 90 banques n'arrivent pas à rembourser l'aide de l'Etat

Le TARP qui refait parler de lui à nouveau :

More Than 90 Banks Miss TARP Payments

Reuters via CNBC, 16/06/2010 (traduire en Français  )

http://www.cnbc.com/id/37732312

More than 90 U.S. banks and thrifts missed making a May 17 payment to the U.S. government under its main bank bailout program, signaling a rising number of lenders are struggling to meet their obligations.

While many of the largest U.S. banks easily repaid billions in TARP aid, more than 600 smaller banks still hold $130 billion from the program, created at the height of the financial crisis.

Une saison touristique qui s'annonce sombre

Je vous mets un passage de ce fil de la bulle-immo :

Les voyagistes français naviguent à vue à l'approche d'une saison d'été décisive

Les Echos, 18/06/2010 (en Français  )

http://www.lesechos.fr/info/service/020612574056-les-voyagistes-francais-naviguent-a-vue-a-l-approche-d-une-saison-d-ete-decisive.htm

Les tour-opérateurs ont connu une saison d'hiver 2009-2010 difficile et accusent un retard en termes de réservations pour l'été. Les ventes de dernière minute s'annoncent cruciales pour dynamiser leur activité

Et ce commentaire très intéressant de GdG :

GdG : Sans révéler où je bosse, mais sachant que c'est un poste qui me donne une bonne vision d'ensemble sur la fréquentation touristique: les seuls à réellement dépenser sont les touristes de pays émergents (Brésil, Inde, Russie...). Ils dépensent sans compter, restos, prestations de plusieurs centaines d euros...

Les anglais sont toujours absents, les espagnols toujours aussi pingres (et invisibles lors de la semant santa). Les américains, lorsqu'ils font le voyage ont adopté les mêmes pratiques que les européens (exit les centaines d euros dans les restos, ils prennent désormais les transports en commun a la place des taxis...). Les seuls occidentaux a venir en masse et à avoir encore de l argent sont... les australiens. Niveau hôtel, les auberges de jeunesse et les hôtels 1 étoile n'ont jamais autant fait recette. Curieusement, les gens n'ont aucun soucis a réserver des hôtels alors qu'il y aurait quelques années cela aurait été impossible a cette période.

Au point de vue état d'esprit, ça se ressent clairement, les occidentaux sont clairement dépressifs, les indiens ou les brésiliens transpirent la joie de vivre et l'optimisme.

Le taux du livret A devrait remonter au 1er août

De 1,25% à 1,5 ou 1,75%.

Le taux de rémunération du Livret A sera relevé au 1 er août

Les Echos, 18/06/2010 (en Français  )

http://www.lesechos.fr/info/finance/020611631324-le-taux-de-remuneration-du-livret-a-sera-releve-au-1-er-aout.htm

Le placement préféré des Français devrait passer de 1,25 % à 1,50 %, voire 1,75 %, le 1 er août. Le retour de l'inflation promet de renforcer son statut de placement atypique alors que la rémunération des autres placements pâtit de taux de marché bas.

Pour l'assurance-vie, principal concurrent du Livret A dans le cœur des Français, c'est une mauvaise nouvelle, qui vient s'ajouter à celle d'un nouvel alourdissement de sa fiscalité dans les prochains mois. La hausse de taux du Livret A intervient dans un contexte de taux de marché très bas qui pénalise non seulement l'assurance-vie mais aussi les professionnels du logement social. Ils utilisent en effet la collecte du Livret A pour financer leurs projets. La hausse de son taux a donc un impact direct sur le coût de leur ressource.

Vu ce que j'ai entendu ces derniers temps, j'ai comme l'intuition que cette épargne réglementée va servir à l'État français et à la caisse des dépôts et consignations qui va utiliser l'argent des français pour réinvestir massivement dans l'économie française... Si c'est ça, je signe et je resigne. cf interview de Augustin de Romanet, directeur général de la Caisse des Dépôts, ici.

Voila qui me plaît beaucoup plus que d'épargner dans d'obscurs fonds qui vont aller placer ça en mode casino, prêter ça à des poypoys pour qu'ils s'endettent à 110% pour des maisons à prix bullesque, ou bien encore faire du rendement chez les pays émergents.

Si par contre, le but est comme au Japon de financer les dépenses de fonctionnement de l'État avec...  

Et en revanche, être obligé de passer par des banques qui sont rémunérées 0,6% des encours par an, c'est plus que discutable...    Surtout à l'âge de l'informatique... En frais de gestion, j'imagine qu'en forfaitaire, traité intégralement informatiquement, ça devrait même pas faire 2€ par an et par livret...

EDIT : Comme on me l'a fait remarquer dans un commentaire, le chiffre de 2% était erroné. Je l'ai corrigé à sa valeur actuelle (cf cet article des Echos).

Forte inflation des prix de la nourriture attendue

Rattrapés par Malthus. Retour des émeutes de la faim à prévoir ?

Un article du business insider :

CHART OF THE DAY: Food Prices Are About To Explode

business insider, 17/06/2010 (traduire en Français  )

http://www.businessinsider.com/chart-of-the-day-world-food-prices-2010-6#ixzz0r82fP95A

A new report from the Food and Agriculture Organization of the United Nations (FAO) and the Organisation for Economic Co-operation and Development (OECD) forecasts soaring gloal food prices over the next decade.

While food production is forecast to increase, demand will increase even faster due to rising wealth levels in developing countries. Rising incomes lead to larger amounts of meat included in diets, and meat is far more intensive of a food source to product than simple things such as rice or wheat.

Et dans le guardian, un rapport de l'ONU met en garde sur l'augmentation possible de 40% de certains produits alimentaires de base dans les 10 ans :

Food prices to rise by up to 40% over next decade, UN report warns

Guardian, Katie Allen, 18/06/2010 (traduire en Français  )

http://www.guardian.co.uk/business/2010/jun/15/food-prices-rise-un-report

Growing demand from emerging markets and for biofuel production will send prices soaring, according to the OECD and the UN Food and Agriculture Organisation

Farm commodity prices have fallen from their record peaks of two years ago but are set to pick up again and are unlikely to drop back to their average levels of the past decade, according to the annual joint report from Paris-based thinktank the OECD and the UN Food and Agriculture Organisation (FAO).