La Belgique pour les nuls

Pour ceux qui se demanderaient ce qu'il se passe en Belgique, une émission du Dessous des Cartes, qui date de 2008, mais qui résume bien l'histoire économique, les réalités d'aujourd'hui.

Et comme partout désormais dans un occident devenu très (trop ?) individualiste, on retrouve toujours ce problème de la solidarité et de l'acceptation de l'impôt, avec des flamands qui ne veulent plus être solidaires des wallons.

Belgique - Vers la fracture

Le dessous des cartes, 2008 (en Français  )

Barroso : La démocratie menacée en Europe du Sud

Voila qui ressemble par mal à la méthode Paulson qui menace les sénateurs US de la loi martiale si ils ne votent pas son hold up de 700 milliards de $ pour sa mafia de banksters...

Nightmare vision for Europe as EU chief warns 'democracy could disappear' in Greece, Spain and Portugal

mail online, Jason Groves, 15/06/2010 (traduire en Français  )

http://www.dailymail.co.uk/news/worldnews/article-1286480/EU-chief-warns-democracy-disappear-Greece-Spain-Portugal.html

Democracy could ‘collapse’ in Greece, Spain and Portugal unless urgent action is taken to tackle the debt crisis, the head of the European Commission has warned.

In an extraordinary briefing to trade union chiefs last week, Commission President Jose Manuel Barroso set out an ‘apocalyptic’ vision in which crisis-hit countries in southern Europe could fall victim to military coups or popular uprisings as interest rates soar and public services collapse because their governments run out of money.

Je sens qu'on prépare gentiment l'Europe du Nord à être solidaire de force des pays du Sud. Et ça va pas être commode d'expliquer aux allemands, français ou hollandais qu'ils doivent payer pour les grecs, alors même qu'on leur impose la rigueur à côté...

C'est le premier vrai test de l'Europe et c'est là qu'on va voir si c'est est une coquille vide ou non.

Et après tout... On n'est plus à ça près    L'Allemagne va donner des sous aux pays du sud pour qu'ils lui puissent lui rendre en achetant des voitures  

C'est un peu comme la Chine et les USA en fait.

Et à bien y regarder, je ne suis pas sûr que le gagnant soit celui qu'on pense dans l'affaire...

Et sinon, quand même, un sauvetage de l'Europe du Sud, ça permettrait surtout de sauver l'euro les banques. Surement un heureux effet de bord non calculé  

Le parlement européen propose de limiter les bonus des banksters à la moitié de leur fixe

Tiens ?   

Première nouvelle déjà. On apprend que le parlement croupion aurait vraiment des pouvoirs    Ils ont le droit de décider et de voter des trucs impactants sans demander la permission aux commissaires politiques de la corporatocratie   

Cap Bankers’ Bonuses at Half Pay, EU Lawmakers Say

Bloomberg, 15/06/2010 (traduire en Français  )

http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601087&sid=akfQcU9DJ9cM&pos=4

Bankers’ bonuses should be capped at 50 percent of their pay, lawmakers on a European Parliament committee said, as they voted on tougher capital and remuneration rules for banks.

Directors at banks that received public funds would also have their salaries capped at 500,000 euros ($616,000), and at least 40 percent of any bonus would be deferred for five years, under the measures approved by the assembly’s Economic and Monetary Affairs Committee in Strasbourg, France yesterday.

The plans for bankers’ pay will be voted on by the whole EU Parliament in July. The measures are proposed changes to draft rules on bank capital published last year by the European Commission, the 27-nation EU’s executive body.

“The public won’t accept, in the era of austerity, people to make such huge amounts of money,” Peter Skinner, a U.K. Labour member of the EU parliament, said in a telephone interview today. “I saw people in the middle, left and right support it,” Skinner said.

Ils s'en prennent réellement aux banquiers ?   

Merde alors. C'est que ça va vraiment mal alors   

Tout ça me laisse perplexe et dubitatif... Soit ça n'ira jamais au bout, soit c'est la commission qui l'a demandée elle même. Et dans ce cas, c'est que nos ploutocrates ont une vilaine vilaine pilule à faire avaler au peuple... Du genre plan de rigueur du millénaire ou sauvetage financier du siècle...

Remontée des taux du crédit et de la rémunération de l'épargne en vue

On y est. Le mur du refinancement des banques approche et tout le monde va batailler dur pour accéder à l'épargne et refinancer les 442 milliards prêtés sur un an par la BCE (à 1% si j'ai bonne mémoire) et sensés être remboursés début juillet ?

Remontée des taux en vue et bataille pour récupérer les épargnants d'après les Échos. J'imagine que l'argent prêté par les banques devrait coûter plus cher également en conséquence, et les taux des emprunts accordés vont surement monter (même si dans l'article ils parlent plutôt de stabilisation).

Les banques européennes se préparent au choc de liquidité

Les Echos, 15/06/2010 (en Français  )

http://www.lesechos.fr/info/finance/020604101568-les-banques-europeennes-se-preparent-au-choc-de-liquidite.htm

Le 1 er juillet, les banques devront rembourser 442 milliards d'euros d'aide exceptionnelle accordée par la BCE, il y a un an. Les établissements financiers ont pris de l'avance dans leur programme de refinancement, mais tous ne sont pas dans la même position. A l'accès à la liquidité s'ajoutent les tensions sur le coût et ses répercussions sur le crédit.

Une chose est sûre, les banques vont courtiser plus qu'avant les épargnants avec des rémunérations attractives. « Quand le coût de la liquidité augmente, il est normal que les conditions de rémunération des dépôts progresse aussi… », indique un responsable.

Augmentation des taux d'intérêts, c'est carrément déflationniste ça.

Et c'est pas bon du tout pour l'immobilier. Et si l'épargne est mieux rémunérée, ça devrait aider ceux qui ont choisi d'épargner plutôt que de se sur endetter comme des grosses otaries bourrées à la bière...

On le dira jamais assez :

Jean Pierre Petit : Acheter de l'immobilier, c'est faire un pari sur le marché obligataire futur

Visiblement, c'était pas le bon pari à faire.

France : évolution de la solvabilité immobilière des ménages

merci à YoppY pour ce graphique :



On y voit bien de 2000 à 2009, la désolvabilisation par le prix, à peine compensée par l'allongement de la durée d'emprunt et la baisse des taux.

En 2009, le resolvabilisation brutale par la baisse des prix et des taux.

Resolvabilisation qui repart en négatif au début de l'année avec la reprise des prix.

Et les taux n'ont effectivement quasiment plus d'impact sur la solvabilité.

Pour ma part, je reste sur l'idée d'un bull trap...

Il n'y a plus aucune possibilité de marge sur la baisse des taux, ou l'allongement de la durée d'emprunt. Tout ça est déjà au taquet. Et ça pourrait même s'inverser. L'effet revenu, il y a toutes les chances qu'il passe négatif avec la déflation.

En fait, ce graphique, c'est en gros un résumé de la phrase de Jean Pierre Petit qui expliquait que l'immobilier, c'était un pari sur le marché obligataire futur. Et vu que les taux sont à un plus bas historique, c'est dur de les imaginer encore baisser.

Reste la hausse des prix à laquelle je ne crois pas à moyen terme. La bulle française est une des plus importantes au monde (+140% en 10 ans), et elle n'a quasiment pas dégonflé. C'est juste intenable... Ce marché est en apesanteur, comme le coyote, suspendu au dessus du vide.

France : vers une taxation du capital ?

C'est pas trop tôt...

Personnellement, je trouve ça ridicule de payer des impôts sur mon travail et absolument aucun sur ce que rapporte mon épargne.

Après, pour que ce soit totalement cohérent, il faudrait que les revenus du capital soient taxés sur les revenus au delà de l'inflation (qui sont les vrais revenus, en dessous, ça sert juste à conserver le capital). Mais je doute qu'ils puissent faire ça.

Retraites : l'épargne pourrait être taxée

Le Figaro, 15/06/2010 (en Français  )

http://www.lefigaro.fr/retraite/2010/06/15/05004-20100615ARTFIG00332-retraites-l-epargne-pourrait-etre-taxee.php

La taxation des revenus du capital évoquée par Nicolas Sarkozy pourrait concerner tous les épargnants, croit savoir la Tribune dans son édition de mardi.

Quant au dispositif mis en place, il pourrait prendre la forme, soit «d'une nouvelle contribution retraite dont la base de calcul serait proche de celle de la CSG», soit une batterie de mesures visant certains revenus issus du patrimoine, tels que les stocks options ou le prélèvement forfaitaire libératoire

Et donc, j'imagine que les intérêts du livret A et de l'assurance-vie vont finir par être taxés...

Par contre, ça va poser un vrai problème avec les rentiers sans revenus déclarés, et qui se cachent derrière le bouclier fiscal. Cet impôt sur les revenus du capital, c'est peut être l'occasion de supprimer l'ISF et le bouclier fiscal avec. Pour taxer les amas, rien ne vaut l'héritage en terme d'acceptabilité de l'impôt  

Les Echos et le Figaro, en revanche, relayaient plutôt, hier et ce matin, l'idée d'un relèvement du taux de la tranche supérieure de l'impôt sur le revenu, actuellement fixé à 40%.

Il est question aussi d'une nouvelle tranche d'imposition sur le revenu. Quoi qu'il en soit, ils semblent bien décidés à faire contribuer les riches. Attendons de voir ce qu'il en ressortira concrètement au final.

Au passage, taxer le capital pour payer les retraites, ça revient à baisser les retraites des vieux les plus aisés...  

La FED ne devrait pas remonter ses taux avant 2012

Un graphique issu d'un officiel de la FED lui même, qui explique que les taux ne devraient pas remonter avant 2012 (et que s'ils pouvaient, aujourd'hui, il faudrait que le taux soit à -6%).

When will the Fed raise rates?

Calculated Risk, 14/06/2010 (traduire en Français  )

http://www.calculatedriskblog.com/2010/06/when-will-fed-raise-rates.html

San Francisco Fed senior vice president and associate director of research Glenn Rudebusch writes: The Fed's Exit Strategy for Monetary Policy

Le sauvetage de Fannie Mae et de Freddy Mac va coûter entre 160 et 1000 milliards de $

C'est un long article de bloomberg qui l'explique :

Fannie-Freddie Fix at $160 Billion With $1 Trillion Worst Case

Bloomberg, Lorraine Woellert et John Gittelsohn, 14/06/2010 (traduire en Français  )

http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601109&sid=an_hcY9YaJas&pos=10

The cost of fixing Fannie Mae and Freddie Mac, the mortgage companies that last year bought or guaranteed three-quarters of all U.S. home loans, will be at least $160 billion and could grow to as much as $1 trillion after the biggest bailout in American history.

Bailout de minimum 160 milliards et qui pourrait monter à 1000 milliards de $  

“It is the mother of all bailouts,” said Edward Pinto, a former chief credit officer at Fannie Mae, who is now a consultant to the mortgage-finance industry.

Fannie, based in Washington, and Freddie in McLean, Virginia, own or guarantee 53 percent of the nation’s $10.7 trillion in residential mortgages

With no solution in sight, the companies may need billions of dollars from the Treasury Department each quarter. The alternative -- cutting the federal lifeline and letting the companies default on their debts -- would produce global economic tremors akin to the U.S. decision to go off the gold standard in the 1930s, said Robert J. Shiller[...]
“People all over the world think, ‘Where is the safest place I could possibly put my money?’ and that’s the U.S.,” Shiller said in an interview. “We can’t let Fannie and Freddie go. We have to stand up for them.”

Jusqu'à environ 8% de PIB de dette publique supplémentaire, rien que pour les GSE.

D'après Axa, les chances de survie de la zone euro sont minces

Haaa Ambrose, toujours le mot pour réconforter  

AXA fears 'fatal flaw' will destroy eurozone

Telegraph via ZeroHedge, Ambrose Evans Pritchard, 14/06/2010 (traduire en Français  )

http://www.telegraph.co.uk/finance/financetopics/financialcrisis/7827867/AXA-fears-fatal-flaw-will-destroy-eurozone.html

Analysts at the French financial group AXA see a serious likelihood that the eurozone will break in half or disintegrate, dismissing Europe's €750bn (£623bn) rescue package for Club Med debtors as a stop-gap measure that misdiagnoses the problem.

"The markets are very nervous because they can see that there is a fatal flaw in the system and no clear way out," said Theodora Zemek, head of global fixed income at AXA Investment Managers.

"We are in a very major crisis that has even broader implications than the credit crisis two years ago. The politicians have not yet twigged to this."

Ms Zemek said the rescue had bought a "maximum" of 18 months respite before deeper structural damage hits home, with a "probable" default by Greece setting off a chain reaction across Southern Europe. "It would be the end of the euro as we know it. The long-term implications are at best a split in the eurozone, at worst the destruction of the euro. It is not going to end happily however you slice it," she said.

Axa said there was "no chance" that the EU's €750bn "shock and awe" shield will succeed since it treats Club Med's debt trap as a short-term liquidity crisis.

Axa said the America's currency union is successful because Washington has over-riding legal powers over the 50 states. "It is a precondition for the system to work but it doesn't exist in Europe and the bond markets are starting to figure this out. We are looking at a noble experiment on the brink of failure," said Ms Zemek.

Et Axa, ce n'est pas cette assurance qui gère des milliards en assurance vie en fonds euro ?

Et si on se dirigeait effectivement vers un scénario à la Marc Faber avec tout d'abord une déflation incontrôlable, puis des défauts de paiement des États, une giga monétisation de cette dette publique pour que personne ne perde rien en nominal, mais qui détruirait la valeur de la monnaie ?

C'est pas évident de deviner le moyen par lequel on va s'appauvrir. Pour la part de soi qui travaille, ça reviendra au même. Pour la part de soi qui épargne, en revanche, inflation ou déflation, ça changera tout...

Des entreprises qui n'arrivent pas à fournir

Merci à aquafiestas de la bulle-immo.

Bon alors, reprise ou pas reprise ?

Zone euro : nouvelle hausse des prix à la production en avril

Les Echos, 02/06/2010 (en Français  )

http://www.lesechos.fr/info/inter/afp_00256963-zone-euro-nouvelle-hausse-des-prix-a-la-production-en-avril.htm

Les prix à la production industrielle ont continué à augmenter en avril dans la zone euro, de 0,9% comparé au mois précédent, a indiqué mercredi l'office européen des statistiques Eurostat.

les pénuries ponctuelles se multiplient dans l'industrie

Les Echos, 15/06/2010 (en Français  )

http://www.lesechos.fr/investisseurs/actualites-boursieres/020603135282.htm

De plus en plus d'entreprises rencontrent des problèmes d'approvisionnement. Avec la crise, les industriels ont massivement déstocké et réduit leurs capacités. Dans plusieurs filières, ils ont aujourd'hui du mal à faire face au redémarrage économique. Les prix montent, les délais de livraison s'allongent... la logique est chaque fois la même.

Les entreprises de l'électronique, elles, sont franchement inquiètes. « Il y a un risque d'asphyxie, certaines sociétés ont recours à des mesures de chômage faute d'avoir assez de composants », souligne le Snese, leur syndicat, qui a lancé une enquête nationale sur le sujet.

« A cause du manque de matières premières, nos PME ont du mal à livrer des clients comme Renault, Leclerc ou Haribo, et elles écopent parfois de pénalités de retard », souligne également Thierry Charles, d'Allizé-Plasturgie.

Les produits touchés sont très variés : cela va de certaines puces à toute une série de produits chimiques, de matières plastiques, de résines, en passant par quelques types de papiers. Mais la logique est chaque fois la même.

Confrontés à la crise, les industriels ont massivement réduit leurs stocks et diminué leurs capacités. Un effort tellement drastique que, même s'ils sont encore loin de fonctionner globalement à pleine capacité, ils ont aujourd'hui du mal à faire face ici ou là au redémarrage économique. Les prix montent, les délais de livraison s'allongent, et il faut parfois fixer des contingents.

Visiblement, les entreprises ont beaucoup trop réduit la voilure et ne sont plus capables de fournir. A lire ça, c'est à se demander même si elles n'ont pas détruit leur capacité opérationnelle et si elles maitrisent encore leurs métiers. Je ne serais pas étonné qu'elles aient viré tous ceux qui produisent réellement, et qu'elles aient perdu leurs savoir-faire... Le tissu économique a l'air cassé par endroits et ne fonctionne plus, le prix ne suffisant même plus à faire office de sélection pour l'accès à l'offre.

A celà vient s'ajouter une demande chinoise qui devient phagocytante... Faut vraiment se débrouiller pour arriver à exporter chez eux. Et je sens que l'on ne va pas tarder à sentir une sacrée tension sur les matières premières si une consommation intérieure chinoise arrive réellement à décoller...

Bref, tout celà converge bien vers une baisse du niveau de vie européen, une hausse du prix de tout ce qu'on importe, sans que les salaires suivent. La baisse de l'euro et la réévaluation de notre monnaie vient se rajouter au tableau.